Altında Dengeler değişiyor

Altın küresel rezervlerde tarihi bir eşiği geride bıraktı. Merkez bankalarının altın alımlarındaki artış dikkat çekerken, önümüzdeki yıllarda altının rezervlerdeki payının daha da yükselmesi bekleniyor.

2025 yılı sonunda merkez bankalarının elindeki altın rezervlerinin toplam değeri 4 trilyon dolara ulaştı. Böylece altın rezervleri, yabancı resmi kurumların elinde bulunan 3,9 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvillerini geride bıraktı.

Merkez bankaları yılda ortalama 1.000 ton altın aldı

Dünya Altın Konseyi'nin 2026 Merkez Bankası Altın Rezervleri Anketi'ne göre merkez bankaları son dört yılda yıllık ortalama 1.000 ton altın satın aldı. Bu miktar, önceki 10 yıllık dönemdeki ortalama alım hızının yaklaşık iki katı oldu.

Ankete katılan merkez bankalarının yüzde 45'i önümüzdeki 12 ay içinde kendi altın rezervlerini artırmayı beklerken, yüzde 89'u küresel merkez bankası altın rezervlerinin büyümeye devam edeceğini düşünüyor.

Altının rezervlerdeki payının artması bekleniyor

Merkez bankalarının uzun vadeli beklentileri de altının öneminin artabileceğine işaret ediyor.

Ankete katılanların yüzde 84'ü, önümüzdeki beş yılda altının küresel rezervlerdeki payının artacağını öngörüyor. Katılımcıların yüzde 74'ü ise aynı dönemde ABD dolarının rezervlerdeki payının azalmasını bekliyor.

Fed'den temkinli değerlendirme

Fed'e göre altın rezervlerinin değerinin ABD Hazine tahvillerini aşması, merkez bankalarının dolardan hızlı şekilde uzaklaştığı anlamına gelmiyor.

Bu değişimde yeni altın alımlarının yanı sıra altın fiyatlarındaki yükselişin de önemli rol oynadığı belirtiliyor. Altın fiyatındaki artış, merkez bankalarının daha önce sahip olduğu rezervlerin dolar cinsinden değerini de yükseltiyor.

Altın fiyatlarında 5 bin dolar beklentisi

Merkez bankalarının altın talebini sürdürmesi, fiyatlar açısından yakından takip ediliyor. Jefferies, ons altının yıl sonuna kadar 4.650 dolara ulaşabileceği tahmininde bulunuyor.

Kurum; ABD'deki mali açığın büyümesi, doların küresel rezervlerdeki payının gerilemesi ve merkez bankalarının altın alımlarını hızlandırması halinde ons altının 5.000 doların üzerine çıkabileceğini değerlendiriyor.

Jefferies ayrıca 2027'nin ilk yarısı için daha önce açıkladığı 5.000 dolarlık ons altın tahminini koruyor.